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油价和其他大宗商品价格的下跌，以及全球利率上升的前景，使得一些大型新兴市场国家的信用评级有可能回到垃圾级。今年，在标准普尔对新兴经济体的评级调整中，下调后的评级比上调后的评级高出约三分之一，这使得俄罗斯、巴西和南非这三个主要新兴经济体有可能陷入“垃圾级”。法国巴黎银行(BNP Paribas)估计，如果未来几年油价在每桶80美元左右，波斯湾国家、俄罗斯、拉丁美洲和非洲产油国的评级可能会降低一半至两个等级，如果油价降至60美元，评级下降幅度可能会更大。根据国际货币基金组织的数据，只有油价保持在90美元以上，沙特阿拉伯、俄罗斯和尼日利亚才会平衡预算。
另一方面，约70%的新兴国家都是资源匮乏的石油进口国，油价跌30%对他们意味着利好。穆迪的analytics主管markzandi称，这可能对印度经济成长提振一个百分点，对于提供能源补贴的国家也是重大利好。德意志银行还指出，韩国、台湾、菲律宾、匈牙利、捷克、南非、波兰、泰国和墨西哥也会从中受益，但过去一年对bbb-评级的南非带来的好处则被黄金和铂金价格下跌15%所抵消。“可以肯定的一点是，(主要新兴国家)评级调降至垃圾级，将对整体新兴资产类别产生重大影响，”美银美林的hauner表示。“这是2015年我们应关注的重点。
