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世界发达经济体政策路径的差异。全球金融危机后,美国和英国的失业率分别飙升至10%和8.5%,现在分别降至5.8%和6%。过去几年,欧元区失业率攀升至11.5%,而日本经济再次陷入衰退。美国和英国的中央银行在早期采取了激进的宽松货币政策。然而,日本转而提高消费税以遏制预算赤字,而欧洲在应对银行业疲软方面行动迟缓,并受到财政紧缩的限制。上述危机后主要经济体的发展路径大致如下:

主要经济在后金融危机时期的发展路径

首先,量化宽松有助于缓解经济困难。2008年底,美联储将短期利率降至接近零的水平,通过所谓的量化宽松政策解决了这个问题。量化宽松是指购买长期美国国债和抵押贷款证券,旨在降低长期利率,鼓励投资者投资股票、企业债券和其他资产,以刺激经济活动。美联储在2009年开始了第一轮量化宽松,英国也在危机爆发后迅速开始量化宽松。日本央行在2013年春天开始大力使用这一工具,而欧洲央行刚刚开始使用。量化宽松政策的潜在负面影响包括促使通货膨胀急剧上升和制造新的金融泡沫等。到目前为止,许多经济学家担心的问题还没有被清楚地揭示出来。这四个经济体系的通胀率低于2%的目标水平,但美国和英国的通胀率接近这个水平,而欧元区和日本的通胀率则远低于这个水平。尽管金融市场某些领域的发展似乎有些过头,但目前还没有明显的泡沫。量化宽松的积极影响在经济学家中仍有争议。然而,鉴于美国和英国的经济表现较好,采取量化宽松政策的国家似乎确实从中受益。布兰代斯国际商学院(Brandeis International Business School)经济学教授斯蒂芬妮切蒂(Stephencecchetti)表示:“我们现在知道,当利率接近零时,非传统货币政策工具是有效的;但在2008年,人们对此并不确定。”切切蒂是国际清算银行的经济学家。国际清算银行一直对量化宽松持怀疑态度。

主要经济在后金融危机时期的发展路径

第二,积极整顿金融秩序。在本月的讲话中,联邦储备委员会主席詹特林说,当经济繁荣时,政府需要极大地改善结构性金融状况,以便在环境恶化时有更多的刺激/0/空间。日本就是一个很好的例子。根据国际货币基金组织(imf)的数据,日本政府背负着巨额债务,相当于国内生产总值(gdp)的1.35倍。相比之下,美国和英国的债务是其国内生产总值的0.8倍。日本的减债措施阻碍了首相安倍晋三推动日本经济走出长期低迷的努力。去年11月,日本政府宣布,日本经济连续第二个季度萎缩,这主要是由于旨在减少政府债务的消费税上调。相比之下,美国和英国实施的财政政策比欧洲或日本实施的更灵活。英美两国的短期政府预算赤字一度扩大,但危机过后逐渐消失。然而,美国决策者未能就控制长期赤字达成一致,一旦新一轮危机发生,这可能成为一个麻烦。

主要经济在后金融危机时期的发展路径


来源:联合新闻网

标题:主要经济在后金融危机时期的发展路径

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