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全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)正式宣布将a股纳入其全球股指系列。这是中国资本市场国际化进程中的又一个里程碑事件，有利于进一步引进海外长期基金，改善a股投资者结构，提高a股市场国际化水平和资源配置效率-
9月27日上午，全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)正式宣布，a股将被纳入其全球股指系列，并被列为“二级新兴市场”。业内人士预测，“致富”的初始增量资本可能达到1000亿元，中国资本市场的国际化将进一步加快。
据报道，富时中国的a股连接指数包括1249只符合条件的大、中、小盘股(截至2018年8月31日)。其中，上海证券交易所有488只成份股(223只大盘股、144只中盘股和121只小盘股)，深圳证券交易所有761只成份股(184只大盘股、237只中盘股和340只小盘股)。
a股将以“三步走”的形式“充实”，2019年6月20%，2019年9月40%，2020年3月40%。初步估计，在整合进程的第一阶段完成后，a股将占到富时罗素新兴市场指数的5.5%左右。
资本市场国际化步伐加快。
a股成功纳入富时罗素指数是中国资本市场国际化进程中的又一个里程碑事件。有利于进一步引进海外长期基金，改善a股投资者结构，进一步提高a股市场的国际化水平和资源配置效率。
“富时罗素很高兴地宣布，中国a股 股票市场已经升级到新兴市场水平，并将从2019年6月开始纳入富时全球股票基准。富时罗素作为20年前第一家提供中国市场基准的国际指数供应商，将继续与中国合作，提供指数基准和分析解决方案，以促进股票和固定收益投资。富有的拉塞尔公司首席执行官马克斯·李平说。
中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受《经济日报》采访时表示，“致富”意味着国际投资者对a股的认可度提高，资本市场国际化步伐将进一步加快。同时，“致富”可以促进资本账户开放和人民币国际化。“然而，a股‘进入富人区’也会给跨境资本流动和外汇市场交易带来新的挑战。”赵锡军说。
中国证监会副主席方星海表示，中国证监会一直欢迎并支持将a股纳入富时罗素指数。双方保持了经常性的接触和沟通，取得了一系列成果。“中国证监会大力推进资本市场开放，大幅增加沪港通和深港通的每日配额。沪深交易所不断完善停牌复牌交易制度和收盘交易机制。今年以来，外资进入a股的净流入已达2300亿元。这反映出海外投资者对中国经济发展持乐观态度，对中国经济前景充满信心。作为一个高储蓄率的国家，中国不缺乏资金，股票市场也不缺乏资金，它缺乏的是不需要每年计算损益的长期资金。我们一定会实现长期资本主导中国股市的目标。富时罗素的决定让我们更接近这个目标。”方星海说。
在接受《经济日报》记者采访时，麦四平表示，中国市场规模如此之大，国际投资集团不能忽视a股的存在。与此同时，我们希望除了北环线(包括沪港线和深港线)以外的资本市场机制将来会有所改善。
“下一步，中国证监会将以服务实体经济为主线，坚定不移、积极稳妥、有序推进资本市场对外开放，不断提高中国资本市场的运行质量和国际影响力，维护中国资本市场健康稳定发展。一方面，我们将认真研究解决境外投资者的关切和需求，不断完善跨境交易体系，优化互联互通机制，会同有关部门完成QFII制度规则的修订，促进境外长期基金a股配置的扩大。加快出台便利境外机构投资者使用境内金融期货等套期保值工具的措施，逐步满足机构投资者在风险管理方面的需求。另一方面，根据中国资本市场发展和对外开放的需要，协调推进暂停和恢复交易、信息披露和交易结算等资本市场基本制度改革，不断推进中国资本市场与国际最佳实践接轨。”方星海说。
或者会带来1000亿元的增量资金
郭盛证券分析师张倩婷表示，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%基于富时罗素指数系统，60%基于摩根士丹利资本国际的摩根士丹利资本国际指数系统。根据富时罗素公司此前的声明，中国a股在其指数中的权重可能高于摩根士丹利资本国际公司。因此，据估计，短期内金融时报指数给a股市场带来的增量资本大约相当于给摩根士丹利资本国际带来的增量资本，约为1000亿元。
“增加分配给a股的外资比例是大势所趋。预计它将在短期内为修复市场提供增量资金。”张倩婷表示，在对外开放的背景下，未来外资配置a股的比例仍将大幅提高空。目前，外资配置a股的比例仅为2.6%，远低于日本、韩国等市场。经过初步调整后，a股估值一直处于底部区域，在国际比较中也处于较低水平。从股息收益率、股权风险溢价等指标来看，对长期基金具有明显的配置价值。与此同时，稳定汇率和信贷的相关政策已在近期逐步实施，增加外资配置的动力预计将分阶段加强。从长远来看，外资对a股市场的影响及其定价能力将进一步增强。
“以摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)的摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)为参照，a股进入中国后整体表现较好，大盘股优于小盘股。”广发证券(广发证券)分析师戴康表示，在2017年6月21日宣布a股“进入”摩洛哥一周、一个月和三个月后，上证综指分别上涨0.5%、2.6%和6.4%。
戴康认为，a股“致富”预期将带来约120亿美元的短期资本流入a股，相当于“进入摩尔多瓦”，从而加强外资流入a股的趋势。这是因为尽管跟踪富时全球和新兴市场指数的基金规模小于跟踪摩根士丹利资本国际指数的基金规模，但预计a股在富时全球和新兴市场指数中的权重高于摩根士丹利资本国际。
短期内有望提振市场情绪。
华泰证券分析师曾炎认为，将a股纳入富时罗素国际指数将带来三大好处:在市场情绪方面，短期内将提振市场情绪，提升a股市场的风险偏好。在资本方面，a股“致富”将带来潜在的海外增量资本，还包括在中国新成立的富时罗素指数跟踪基金。就投资结构而言，a股“致富”是a股国际化进程中的重要一步。这将进一步促进国内资本市场与国际资本市场的融合，吸引更多海外投资者特别是海外机构投资者进入a股市场，有利于改善国内股票市场的投资者结构和投资生态。
曾炎认为，富时罗素国际指数可能包括的目标主要集中在金融、制药、食品饮料、电子和房地产行业。富时罗素国际指数在纳入股票时也应考虑投资因素，a股的投资因素为0.152。根据富时罗素国际指数成份股的构成，截至2018年9月4日，流通股市值权重最高的行业是银行(11.78%)、非银行金融(8.22%)、医药(7.85%)、食品饮料(6.63%)、电子(5.32%)和房地产(5.10%)。
中泰证券分析师戴志峰表示，银行股是一个重要的配置目标，2018年积极配置将呈现上升趋势。在摩根士丹利资本国际的成份股中，银行股的流通市值占总市值的27.9%，在所有行业中占比最高。2018年，外资对银行股的积极配置呈上升趋势(数据不包括银行股的战略投资者)。从个股配置来看，除第三城市商业银行的战略投资者外，QFII近年来积极参与银行股的创新。2018年，一些银行的个股配置呈现出日益密集的趋势。(经济日报和中国经济网记者文继聪)
